香飘飘涨价后业绩难看，半年亏损1.29亿创新高，蒋建琪盯上气泡水
出品：子弹财观
8月13日消息，国内冲泡奶茶品牌香飘飘发布了截至6月30日的上半年财报，数据显示他们今年上半年出现了营收和净利润双降的情况。实现营收8.59亿元，同比下降21.05%，出现亏损1.29亿元，同比扩大了107.57%。
值得一提的是，上半年亏损1.29亿元，也是香飘飘有史以来中报亏损额最大的一次。而且香飘飘已经连续3年出现年中亏损，2025年年中亏损了6388万元，2025年年中亏损了6226万元。
截至2025年6月末，新品牌在全国共有1197家经销商，上年同期是1224家经销商，同比减少了27家。
香飘飘目前的主营业务有2大类，分别是冲泡类奶茶和即饮类奶茶。具体还可以分为固体冲泡奶茶、液体奶茶和果汁茶3类。
其中，固体冲泡奶茶，主要包括“香飘飘”经典系列、好料系列及乳茶系列；液体奶茶，主要包括“兰芳园”液体奶茶；果汁茶类，主要包括“MECO”果汁茶，以及“兰芳园”柠檬味茶饮。
今年上半年，香飘飘的冲泡类产品实现营业收入4.53亿元，同比下降了31.37%；即饮类产品实现营业收入3.88 亿元，同比下降了5.94%，其中果汁茶实现营业收入3.58亿元，同比增长0.2%。
可以看出香飘飘的两大类主营产品都出现了不同程度的下滑，冲泡类产品占其总营收的比例超过50%，但该类产品的营收却出现了超过30%的下滑幅度。对此香飘飘的解释是在冲泡产品的销售旺季，受到了春节疫情防控政策以及公司稳健备库策略的影响。
香飘飘在今年5月接待机构调研时曾被问到杯装冲泡奶茶的业务增长是否遭遇瓶颈，当时香飘飘的高管回应称他们坚信杯装冲泡奶茶的天花板远远未到，理由是“奶茶整体市场空间仍在扩张，而杯装冲泡与现调茶饮，消费场景属于一静一动，可以共同培育消费者的奶茶消费习惯，是互利共生关系，而不是互斥的关系”。
不过香飘飘同时也透露，他们产品销量下滑的区域，主要是来自一、二线城市老顾客的流失。核心原因在于面对消费升级的趋势未及时推出更健康化、更年轻化的产品。
其实说现制奶茶不冲击杯装冲泡奶茶，那是不可能的。有数据表明，固体冲泡类奶茶市场的规模从2014年的56.4亿元下降到了2025年的49.2亿元，而同期的现制奶茶市场规模则从144.2亿元增长到了408.2亿元，两种奶茶的消费呈现出此消彼长的趋势。
今年2月份，香飘飘还宣布对冲泡类奶茶产品进行涨价，涨幅在2%到8%左右，上半年财报显示他们在今年5月份已经完成了调价。但调价后的财报数据却不太好看。
香飘飘的董事长蒋建琪最近也将目光投向了气泡水领域，他们今年上半年推出了瓶装兰芳园咸柠七，定位咸柠檬气泡水，已经在线上及部分城市试销。蒋建琪在今年5月份的业绩说明会上曾透露香飘飘的瓶装业务仍处于起步阶段。
他们在上半年财报中还明确提到，已经部署了瓶装产品生产线，会加大瓶装产品的测试力度，积极布局后续工作。
蒋建琪这么做的目的也是想要进一步提升液体饮料的规模化生产能力，加快推动形成产品体系均衡发展的局面，以缓解现有产品淡旺季的运营压力。
其实早在2025年香飘飘就涉足即饮类产品，推行冲泡+即饮的双轮驱动战略，但直到现在，他们的液体饮料销售占比仍然较低，公司业绩仍面临季节性风险。
面对自身业务的淡旺季风险以及外部现制茶饮的冲击，58岁的蒋建琪还需继续努力。
